年报18错的老板电器还能吃？

2021年年报中，老板电器来自工程渠道的营业收入仍为19.77亿元，占总收入的19.5%。然而，虽然该数字略高于2020年的18.36亿元，但工程渠道在整体收入中的占比相比2020年的23%有所下降。

此外，根据国家统计局公布的数据，2022年一季度，全国商品房销售面积下降13.8%，商品房销售额下降22.7%。

房地产项目的大规模开发也对老板电器的多项指标产生了一定的负面影响。

其应收账款周转天数从2019年的65.6天增加到2020年的102.2天和2021年的103.7天；总资产周转率从2018年前的1次左右持续下降至2021年的0.77次；现金流占比从2017年的49%下降到2018-2020年的46.7%、43.7%和37.4%，2021年甚至下降到27.4%。

不难预见，在房地产行业整体下滑，踩恒大导致利润下滑之后，老板电器在房地产工程市场的布局势必会更加谨慎。在此基础上，老板电器不难预期城市化率带来的地产将有利于提高利润。

地产项目“霹雳”之后，老板电器能否找到新的增长动力？

从产品品类来看，年报显示，除了由油烟机、燃气灶、消毒柜组成的第一品类，老板电器还涉足了蒸烤机、蒸箱、烤箱、洗碗机、净水器、热水器、集成灶、小家电等多个品类的产品。虽然还在厨电领域打转，但总是跳出传统厨电的框框。

但除蒸烤机以6471.37万元占营收6.4%，洗碗机和集成灶产品分别以4505.05万元和3263.47万元占营收3%以上外，老板电器其他产品线营收占比均不到2%。指望上述产品线在短期内支撑整体增长是不现实的。

老板电器的另一条路是智能化。纵观近几年的家电市场，不难发现很多家电巨头都在向智能家电靠拢。而在老板电器目前专注的厨电品类中，智能功能相对较弱。

比如去年6月，老板电器高调宣布推出鸿蒙系统生态产品，但其主要功能是通过“触摸”实现开关机、调节风量、监控油网。

在实际烹饪中，拿出手机来调节切换，远没有直接动手操作方便快捷。此前，老板电器也推出了ROKI智能烹饪系统，但其最实用的功能只是呈现在线菜谱。

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